9名券商首席經濟學家赴證券業協會參會都聊了些啥?

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2019年10月15日,中國證券業協會2019年第三季度證券基金行業首席經濟學家例會在京召開。

據悉,這次參會的共有9名券商首席經濟學家(李湛、潘向東、李康、沈明高、徐高、張岸元、王涵、顔色、陳李),以及3名基金公司負責人(朱永強、張嘯川和)。

會議主要聚焦當前國內國際經濟金融形勢和資源市場生態扶植問題,十多位業內軍師充實交流之後,分歧得出三大結論:

一是國內經濟仍具有較強韌性;二是應加速推進經濟體系體例和資本市場;三是多舉措修築良好資源市場生態。

專家,以後宏觀經濟增速承壓,居平易近消費價格同比增幅達3%,較之前有所上升,但浙江、深圳等地域連結了較爲穩定的增速,特別是部分平易近營企業依然穩健生長,另有一些制造業企業利用全球資本發展的威力正在加強。

面對國際重要經濟體因爲非畸形要素形成的寬松貨泉政策,我國繼續連結貨幣政策的適當不變,將有助于長期經濟發展。

以科創板爲契機,完美市場化刊行、訂價及退出機制,吸引並挑選出優良標的,提高資源利用效率。

對付以後貨幣政策對經濟的影響,中山證券首席經濟學家李湛在接受中證君采訪時暗示,本年以來,我國貨幣政策在穩健中性的根本上,進行預調微調,基本以布局性寬松爲主。在共同調控房地産市場、防範化解金融風險、連結通脹在正當程度、維持經濟安穩等方面,起到了較好作用,也連結了相當的政策定力。思量到9月CPI“破3”、金融數據好于預期以及10月16日的MLF利率維持在3.3%,估計短期內貨幣政策大概率以結構性寬松爲主,重在降低實體經濟融資成本。

新時代證券首席經濟學家潘向東對中證君暗示,近期的經濟下行壓力和CPI增速上升導致市場對貨幣政策的看法呈現分歧。9月CPI同比增速達到3%,重要是由于豬肉價格同比上漲69.3%,漲幅擴大22.6個百分點,影響CPI上漲約1.65個百分點。受豬肉價格影響,其他食品價格也有所上漲,牛肉、羊肉、雞肉、鴨肉和雞蛋價錢同比上漲9.4%-18.8%。此次非洲豬瘟差別于以往,生豬産能複原必要時間,豬肉價錢恐怕會在相當長的時間內上漲。而且跟著四時度基數降落,CPI同比增速或將連續維持高位。豬肉價格上漲將會帶動其他食品價格上漲,這會提高居平易近的糊口本錢。但是9月焦點CPI同比增速只有1.5%、PPI同比增速-1.2%,降幅擴大,這表明需求仍很疲弱,同時貨泉政策對供養沖擊導致的豬肉價格上漲結果不較著,貨幣政策大幅收緊的可能性不大。由于食品占居民消費的比重仍較大,若物價漲幅持久高居不下,不排除貨幣政策會更加中性。

瞻望宏觀經濟,潘向東以爲,目前經濟增速還沒企穩,明年可能進一步下降,可是降中趨緩,存在較強的韌性。本年三季度P增速可能在6%相近,來歲個別季度經濟增速可能低于6%。過去二十年房地産、汽車消費是經濟支撐,但目前房地産融資收緊,建築業PMI下行,未來地産相關的投資、消費增速或將回落。汽車消費也相對低迷。不外,去庫存處于尾聲,乃至一些企業起頭補庫存,加上一定水平的基建穩增長,經濟增速有支撐。

在經濟方面,潘向東通過城鎮化拉動“再工業化”。他分析,2018年我國常住生齒城市化率爲59.58%,戶籍城鎮化率僅爲43.73%。我國城鎮化另有較大空間,通過城鎮化拉動內需,也符合提出的通過擴大需求,並且城鎮化拉動需求起效快、效果較著。在城鎮化拉動下,我國工業化將進入後半程,很多現在看起來“過剩”的鋼鐵、水泥等産能將不再過剩,同時,一些消費行業也會得到生長。屯子消費長期面臨著供給有余,城鎮化帶來了交通、通信等基礎設施改善,進城之後的居民更容易接觸到教育、醫療、娛樂、能源、消息等消費品,居民的消費選擇也增加了,這會刺激消費擴張。如果考慮到收入效應以及消費觀念的改變,城鎮化對全體消費的拉動將更大。

與會專家還針對資源市場的頂層設想建言獻策。專家們以爲,良好的資源市場生態必要多種要素達成無效均衡。

2、優化機制。以科創板革新爲契機,完美市場化刊行、定價及退出機制,吸引並挑選出優良標的,提高資本使用效率;

3、對外。維持深化對外,進一步優化QFII和RQFII制度等,鞭策本土資本市場力量壯大;

4、衍出産品。豐富期貨等金融産品,如生豬期貨、股票期權、期貨等,協助企業和投資者實現套期保值,提高證券、基金公司金融辦事能力和買賣能力,推進差異化多元化生長。

5、投資者結構。與會專家還提出加速長期投資者的培育,爲資本市場引入長期資金,豐富多元化的投資者布局。

李湛暗示,思量到證監會近期赴深調研,注冊制推廣和創業板革新的信號。一方面,科創板試點的注冊制無望逐漸向主板、中小創等市場推廣,進而健全我國新股發行審核機制和訂價機制。另一方面,通過完美上市公司的新股刊行和退市制度,健全市場化進入和退出機制,真正實現資本市場自身的優勝劣汰,從而優化資本市場生態情況,提高上市公司品質,爲企業提供多元化融資渠道,市場化訂價的機制。這也有利于鼓勵投資者提拔投資危害意識,充實地對本人的投資決策承擔盈虧後果,有助于減輕在散戶投資者群體中廣泛具有的企業IPO有“和羁系部門信用背書”的生理。

展望我國資本市場發展,李湛表示,在環球經濟下行以及國內需求疲軟的配景下,預計資本市場的市場化和對外將會提速,包羅完美資源市場從發行、交易、並購重組、再融資、退市、信息披露到監管等曆程的頂層機制設想,完美相幹執法法規軌制,注冊制向其他板塊市場推廣、落實鋪開金融機構外資持股限定,擴大股票和債券市場在國際主要指數中的權重,加快建立金融衍生品市場,形成多層次資本市場等。

潘向東表示,資本市場方面,可以思量使用貿易銀行資金激活資本市場。我國居民資金大部分都沈澱在貿易銀行體系,要使資本市場活躍起來,承擔起加大間接融資的重任,必要把貿易銀行資金與資源市場的通道打通。可以思量修改目前商業銀行設置裝備擺設權益資産的劃定。這不僅可以對市場帶來碩大提振,也可以把金融定價權在我們自己手中,有助于金融市場穩定。

“目前,中國股票市場規模環球第二、債券市場規模全球第三,但國際化水平和國際影響力還有較大提拔空間,估計跟著中國資源市場的革新和對外曆程的逐漸促進,未來中國資源市場在國際上的影響力將會變得更強,爲國內外投資者供給更多投資機會,分享中國經濟生長的功效,更深切與環球經濟相融合。” 李湛說。

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